FLI-Token im Visier: Zusammensetzbarkeit ist die geheime Superpower
Bequemes Leverage dank "Geld-Legos"
Zusammensetzen und kombinieren – das sind zwei der Eigenschaften, die Ethereum so unschlagbar spannend und zukunftsweisend machen. Denn verschiedenste Projekte und Protokolle können sich bestehende Innovationen im Ethereum-Netzwerk einfach zunutze machen und weiter auf die spannenden Protokolle aufbauen, die bereits im Ökosystem existieren. Besonders DeFi hat stark von zusammensetzbaren (statt autarken) Produkten profitiert. Unsere Flexible Leverage Index Token (kurz FLI) sind eine großartige Fallstudie, um die wichtige Eigenschaft “Zusammensetzbarkeit” besser zu verstehen – und um zu begreifen, welche Auswirkungen sie auf finanzielle Innovationen hat.
Aber von Anfang an: Erst müssen wir definieren, was „Zusammensetzbarkeit“ überhaupt bedeutet. Es handelt sich dabei um eine Kerneigenschaft von Anwendungen, die mit der Ethereum-Technologie gebaut wurden. Sie ermöglicht es, dass jede Anwendung als Baustein für andere Tools genutzt werden kann. Anders ausgedrückt: Wenn eine Anwendung blockchain-basiert ist, können andere Projekte oder Protokolle an dieser Applikation andocken und deren Funktionen mitnutzen. Aus diesem Grund werden dezentrale Krypto-Anwendungen oft „Legos“ genannt; denn sie können zusammengesteckt werden. Dabei entstehen neue Funktionen und Möglichkeiten für jeden Nutzer.
Um die Sache etwas konkreter zu machen, können wir uns das Beispiel der FLI-Token ansehen. FLI-Token ermöglichen eine 2-X-Risikoposition für den zugrundeliegenden Vermögenswert (z. B. Ether), indem sie sich einen Leverage-Mechanismus zunutze machen. Steigt der zugrundeliegende Vermögenswert um 25 %, dann steigt deine Risikoposition um 50 % - und das Selbe passiert, wenn der Vermögenswert fällt.
Wenn du eine Leverage-Position generieren möchtest, musst du
- Vermögenswerte ausleihen
- Die geliehenen Vermögenswerte eintauschen
Vermögenswerte ausleihen
Einen Geldmarkt vom Grund auf aufzubauen, ist keine Kleinigkeit. Liquidität beschaffen, für Sicherheit sorgen und Reservefaktoren handzuhaben: Das sind nur einige der vielen Hürden, die gemeistert werden müssen. Technische und finanzielle Skalierbarkeit zu schaffen, bringt eine Menge andere Probleme mit sich.
Zum Glück gibt es Geldmarktprotokolle, die auf Ethereum aufbauen, zum Beispiel Compound und Aave. Diese bieten Kreditnahme- und Vergabesysteme mit freiem Zugriff. Statt also von Null anzufangen oder auf unterschiedliche Vermittler zu setzen, können die Smart Contracts, die FLI-Produkte handhaben, einfach auf Compound oder Aave aufbauen. Dort können sie Pfände deponieren und die Vermögenswerte ausleihen, die nötig sind, um Leverage zu generieren.
Im Fall von ETH2x-FLI deponiert der Smart Contract ETH als Pfand in Compound und leiht dafür USDC aus. BTC2x-FLI deponiert wBTC als Pfand und leiht ebenfalls USDC aus.
Vermögenswerte eintauschen
Nachdem die passenden Vermögenswerte ausgeliehen wurden, müssen sie für den Vermögenswert eingetauscht werden, für den du eine Leverage-Risikoposition einnehmen möchtest (z. B. ETH oder wBTC). Wenn du einen Markt wie diesen von Grund auf aufbauen würdest, müsstest du
- willige Teilnehmer finden
- ausreichend Liquidität beschaffen
- einen geeigneten Mechanismus entwickeln
All das sind Dinge, die ganz eigene Aufträge darstellen würden.
Doch auch hier kommt die Kompatibilität ins Spiel: Weil bereits On-Chain-Innovationen in der Form von DEXes beststehen, können FLI-Smart Contracts schnell und effizient Vermögenswerte wechseln. DEXe wie Uniswap und Sushiswap stellen tiefe Liquiditätspools bereit und sind sicher. Außerdem verwahren sie die entsprechenden Smart Contracts, die FLI-Produkte steuern und eine entscheidende Rolle spielen, wenn Leverage-Risikopositionen eingenommen werden sollen.
Im Fall von ETH2x-FLI werden ausgeliehene USDC auf Uniswap gegen ETH eingetauscht. So entsteht eine weitere Ether-Risikoposition, zusätzlich zu der bestehenden ETH-Exposure.
Dieser Prozess wird in umgekehrter Reihenfolge abgeschlossen, wenn Leverage entfernt und die ausgeliehene USDC-Summe an Compound zurückgezahlt werden soll: ETH wird gegen USDC eingetauscht, und USDC wird bei Compound eingezahlt.
Tl;dr - Vorteile der Zusammensetzbarkeit
An diese verschiedenen DeFi-Protokolle anzudocken, statt von Null zu starten, resultiert in riesigen Effizienzsteigungungen für FLI-Produkte, weil sich Ingenieur-Ressourcen darauf fokussieren können, Schulden-Management zu automatisieren oder Rebalance-Algorithmen zu verbessern, statt unterschiedlichste Nebenprojekte zu entwickeln und zu steuern.
Allgemeiner gesehen erlauben diese Bausteine es neuen Projekten und Protokollen, rascher auf den Markt zu kommen. Fortgeschrittene Funktionalität kann viel schneller integriert werden als zuvor.
Das Ergebnis ist ein offenes, ineinandergreifendes Ökosystem mit aufeinander aufbauenden Innovationen und Rundum-Kompatibilität - von Anfang an.