Warum jede DAO ihre Wirtschaftskasse diversifizieren sollte
Ganz von vorne: Was ist überhaupt eine DAO? DAOs sind dezentrale autonome Organisationen. Diese neue Organisationsstruktur ersetzt in vielen Kryptoprojekten das traditionelle hierarchische Management. Alle Personen, die in einer DAO mitarbeiten, haben die gleiche Handelsgewalt und die gleichen Rechte – unabhängig von ihrem Hintergrund und ihrer Positionierung. Obwohl viele DAOs im Krypto-Ökosystem noch in den Babyschuhen oder Kinderjahren stecken, haben einige davon stattliche Summen in ihren Wirtschaftskassen; häufig sind es hunderte Millionen Dollar. In diesem Artikel werfen wir einen Blick darauf, wem das Geld in diesen Wirtschaftskassen wirklich gehört und welchen Zweck es erfüllen soll. Und wir machen einige Vorschläge dazu, was DAOs im Hinblick auf die Gemeinschaftskasse beachten können, damit sie bestmöglich wachsen und ihre Mitglieder belohnen können.
Was steckt in einer DAO-Wirtschaftskasse?
Die Wallet-Adressen und Token, die in der Wallet stecken, sind öffentlich einsehbar. Darum kannst du zu jeder Zeit überprüfen, wie sich die Wirtschaftskasse einer beliebigen DAO zusammensetzt. Niemand muss mehr auf den Quartalsbericht des Unternehmens warten, um zu erfahren, wie dessen Bilanz aussieht. Die Website OpenOrgs.info zum Beispiel gibt einen Überblick über einige der am besten gefüllten DAO-Wirtschaftskassen. Wenn wir uns die Zahlen dort näher ansehen, erkennen wir ein gemeinsames Thema: Viele Wirtschaftskassen halten entweder vorrangig (90 %+) oder ausschließlich (100 %) ihren nativen Token.
Für eine DAO ist es logisch, dass der native Token einen großen Teil der Wirtschaftskasse ausmachen soll. Die Gemeinschaft glaubt schließlich an das Projekt und ist überzeugt davon, dass der native Token im Laufe der Zeit an Wert gewinnen wird. Aber heißt das, dass der native Token die einzige Position sein soll, die die DAO hält – oder gibt es vielleicht doch einen Grund zur Diversifikation? Dazu kommen wir gleich. Aber nehmen wir zuerst noch einmal die Vogelperspektive ein. Wenn wir uns das große Ganze ansehen, welchen Zweck hat eine Wirtschaftskasse eigentlich?
Wofür braucht eine DAO eine Wirtschaftskasse?
Einfach ausgedrückt, finanzieren sich die Geschäftstätigkeiten der DAO aus der Wirtschaftskasse. Aus ihr werden beispielsweise die Aufwandsentschädigungen für Organisationsmitglieder, Kosten für Marketingaktivitäten und Veranstaltungen sowie Ausgaben für Liquiditätsprogramme bezahlt. Ein DAO-Finanzkomitee plant im Idealfall so gut voraus, dass Ausgaben der Organisation für die nächsten zwei bis drei Jahre gedeckt sind – auch, wenn es einen Bärenmarkt gibt. Eine gut verwaltete, diversifizierte Wirtschaftskasse könnte gut und gerne den Unterschied zwischen DAOs ausmachen, die Markttiefs überstehen, und solchen, die dies nicht schaffen.
Warum ist die Diversifikation der Wirtschaftskasse so wichtig?
DAOs müssen sich proaktiv auf eventuelle Markttiefs vorbereiten. Wie das geht? Indem sie ihre Wirtschaftskasse so verteilen, dass wichtige Operationen garantiert finanziert und Ziele erreicht werden können. Wenn unvorhergesehen etwas Negatives passiert – zum Beispiel ein Protokoll-Hack, ein Bärenmarkt, behördliche Strafmaßnahmen, dann braucht die DAO höchstwahrscheinlich Finanzmittel, um diese Herausforderungen zu meistern. Wenn nun nur der native Token in der Wirtschaftskasse ist, dann ist die Organisation Marktbewegungen hilflos ausgeliefert – und wenn das Problem den Tokenwert nach unter drückt, kann das schnell existenzbedrohlich für die DAO werden. Stell dir den diversifizierten Anteil in der Wirtschaftskasse darum als wichtige Reserve vor, die im Ernstfall als erstes verkauft werden kann. Risiko-Nutzen-Analysen zeigen eindeutig, dass DAOs ihre Wirtschaftskasse am besten dann diversifizieren, wenn es gerade nicht nötig erscheint und der eigene Token im Wert steigt.
Wie sieht eine diversifizierte Wirtschaftskasse aus?
Es gibt kein Standard-Modell für diversifizierte Wirtschaftskassen, das zu jeder DAO passt. Im Idealfall blickst du auf die erwarteten jährlichen Ausgaben, den Liquiditätsbedarf und die erwartete Rendite der gehaltenen Vermögenswerte, um auf sinnvolle Diversifizierungssätze zu kommen. Hier sind einige Komponenten, die gut in eine solide DAO-Kasse passen:
Nativer Token
Stablecoins ($DAI, $USDC, usw.)
Blue-Chip-Krypto-Token ($BTC, $ETC)
Indizes ($BED, $DPI, $MVI)
Wie können Index Coop-Produkte einer DAO bei der Diversifizierung helfen?
Index Coop-Produkte haben einige wichtige Eigenschaften, die sie für Wirtschaftskassen besonders interessant machen:
Einfach — Du musst selbst keine diversen Token-Portfolios verwalten, sondern kannst mit einem Index sämtliche Transaktionen und Rebalancen unter der Haube einer einzelnen Token-Position passieren lassen. Portfolio-Ausgleiche werden automatisch durchgeführt.
Transparenz – Die Gebühren für Index Coop-Produkte sind transparent und können im Voraus eingesehen werden. Es gibt genau definierte und dokumentierte Regeln dafür, wann Index-Token aufgenommen, ausgeschlossen und neugewichtet werden sollen.
Methodik – Index Coop arbeitet mit sachkundigen Methodikern wie DeFi Pulse im Fall von $DPI und Bankless DAO im Fall von $BED zusammen, um die bestmögliche Zusammensetzung und geeignete Parameter für die Indexprodukte zu definieren.
Viele bekannte DAOs haben sich dafür entschlossen, ihre Wirtschaftskasse mit Index Coop-Produkten zu diversifizieren:
Zusätzlich hat das FEI Protocol im Rahmen des Protocol Controlled Value (PCV) 10.000.000 USD in $DPI investiert. Die Frage, die sich jetzt noch stellt, ist folgende: Hat das Finanzkomitee deiner DAO schon dafür gesorgt, dass die Wirtschaftskasse diversifiziert ist?
TL;DR
Die meisten DAOs möchten ihr Protokoll dauerhaft verwalten und steuern. DAO-Wirtschaftskassen müssen darum so kapitalisiert werden, dass sie nicht nur den laufenden Betrieb sicherstellen, sondern auch in zukünftiges Wachstum investieren. Die Diversifizierung der Wirtschaftskasse sorgt für mehr Stabilität, und eine mehrjährige Finanzierung der DAO-Aktivitäten ist besser möglich.